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平安保险股 谈谈保险股(1)

发布时间:2020-04-12 13:54   来源:网络 关键词:平安保险股
谈谈保险股(1)
原文标题:谈谈保险股(1)
原文发布时间:2019-07-13 23:04:32
原文作者:大道平淡平安。
平安保险股 。
谈谈保险股(1)


前言

本号(10年10倍投资路)坚持原创,记录投资路上的点点滴滴,所思所想,每天都花上一些时间把思考记录成文字。对于看到本文的朋友,我希望朋友们养成点赞的习惯,就是文末右下角的在看,希望大家多多鼓励。

每天阅读一点点,每天记录一点点。

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很多朋友一直要求我在公号写一写保险股的分析,今天是周六,花些时间写一下。

其实我在10多年前就一直普及保险股知识,和很多网友探讨保险股的价值,并一直看好当时的老二中国平安能够逆袭成为绝对的中国保险市场龙头老大,如今这些观点已经不新鲜。现在重新梳理保险股,算是致敬自己曾经的岁月。

保险公司的经营是极其复杂的,他不像贵州茅台那样只需要研究产量,销量,价格以及产品结构即可。

巴菲特说:“在投资方面我们之所以做得非常成功,是因为我们全神贯注于寻找我们可以轻松跨越的1英尺栏杆,而避开那些我们没有能力跨越的7英尺栏杆。”

其实对于很多人来说,选白酒股而放弃保险股,绝非没有道理。

毕竟研究明白保险股,简直就是10尺栏杆,很难跨越。不过也有很多有名的人都因为投资保险股而成功。

比如戴维斯家族,就是提出戴维斯双击概念的那个家族,他们利用保险股的周期,很好的实现了家族财富自由,从5万美元到9亿美元的家族蜕变,至今让人神往。

比如巴菲特本人,他不仅仅投资了盖可保险,也投资了通用再保险公司,他认为保险公司的浮存金简直就是一个完美的生意。

所以对于名人名言,我们不仅仅要听其言也要观其行。

在我看来,中国的人寿保险公司是一个极好的赛道,赛道足够长,足够宽,就好像巴菲特说的,滚雪球的雪坡足够长,雪也足够湿。

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先说一说保险的概念。

其实保险无处不在,比如大家每个月社保中含有的养老保险、医疗保险、失业保险、工伤保险和生育保险等都是保险。

通俗一些的说,保险就是大家凑一些钱出来,构成一个池子,参与凑份子的人,拥有一种权利,就是在出现某种状况或者达到某种条件的时候可以使用这个池子里面钱的权利,而没有发生状况的人,则不能使用。

比如医疗保险,大家每个月都在交,但是不是每个人都会用,只有你生病了,才能用。

当然我们的社保体系里面有来自官方的补贴,而商业保险体系则相反,保险公司还需要从池子里赚取一部分承包利润。

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谈谈保险股(1)


而最容易理解的保险盈利模型是财险,我们先从简单的说起。

财产险公司里面有一个汽车险,就是大家每年购买的汽车保险就很好理解。

假设我为汽车交5000块钱保险,一年的时间里我的汽车出了任何的交通事故,均可以向保险公司申请赔偿,如果我当年申请赔偿的额度超过了5000元,那么保险公司在我个人这里是亏钱的。

不过保险公司有一套定价系统,假设汽车出现事故的概率是30%,那就是如果投保的人足够多,只有30%的汽车需要赔偿,而70%的汽车是不需要赔偿的。

保险公司拿着足够多的人的保费,赔付掉需要赔偿的汽车,一般还有一些剩余,这个部分就叫做承保利润

而保险公司拿着这些保费,还有一个利润来源,就是投资,当大家交保费的时候,绝大多数的钱还不需要赔付出去,钱就可以拿来进行稳妥的投资,比如一年期的定息存款或者一年到期的国债。

这里稍微引申一点点就是,保险周期和投资周期匹配非常重要,不然当保险到期或者需要赔付的时候,可能由于投资周期没有结束,而蒙受不必要的损失。比如一年到期的保险去存3年的定息存款,就会出现存款取不出来或者损失利息的风险。

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以中国平安2018年年报为例,其在第26页阐述了平安财产险公司的经营情况:


谈谈保险股(1)


这里面有一个综合成本率值得大家去关注和理解。

96%的综合成本率代表了什么?

这就代表平安每收100元保费,就有96元的综合支出,这个支出包括了全部,比如工作人员的工资社保福利、事故车辆的赔付等,当然还包含了保单的纸张成本和打印费用等等。也就是每收到100元保费就能获得4块钱的承保利润。

但是大家去计算,会发现平安的利润明显高于4%,这是为何呢?

因为他的财产险部分还实现了4.4%的投资收益,所以实际利润远远大于4%。

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财险比较简单,而寿险则要复杂得多,寿险的缴费周期有些长达20年甚至30年,而保险周期可能包含投保人的一生,比如一个小朋友从2岁开始投保平安的平安福产品,这个小朋友的保险周期是从他2岁直到他的生命终止,可能达到100年。

所以研究难度大大增加,我们后面逐步展开。

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谈谈保险股(1)


原文标题:谈谈保险股(1)
原文发布时间:2019-07-13 23:04:32
原文作者:大道平淡平安。

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