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券商板块 机构强推这四大券商龙头,“国家队”早已埋伏

发布时间:2019-09-20 21:58   来源:网络 关键词:券商板块
机构强推这四大券商龙头,“国家队”早已埋伏
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原文标题:机构强推这四大券商龙头,“国家队”早已埋伏
原文发布时间:2018-01-09 18:34:05
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券商业绩迎来改善,龙头公司更具优势

1)在经历了2017年佣金低增长阶段后,2018年佣金率有望逐步企稳;2)新股发行已实现常态化,投行业务有望稳定增长;3)金融监管高压下,通道业务、资金池业务等受到严格监管,券商加速业务转型迫在眉睫,未来方向主要是在机构业务、财富管理业务、主动管理业务等方面,券商业务积极转型将带来业绩持续改善,龙头券商在转型中更具禀赋优势;4)券商新业务开展更多放开,衍生产品需求或超预期,券商衍生品业务收入将逐步回归。

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目前券商板块具备低估值优势

龙头券商估值均处于历史低位,具有较高的安全边际。从2008年以来的数据来看,券商板块PB历史中枢为2.19,最高值为7.73,最低值为1.56;当前券商板块PB在1.7左右,低于历史中枢水平,处于绝对底部。龙头券商PB估值均低于历史中枢,处于底部区间,其中光大证券、海通证券、国泰君安PB均在1.4以下;目前龙头券商估值基本上均低于板块整体水平,处于底部,具有较高的安全边际。

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“国家队”加大券商配置

“国家队”在去年Q2加大对券商板块配置;与此同时,公募基金对券商板块配置比例偏低,未来增配空间较大。数据显示,国家队对券商板块明显增配,开始于2017年Q2,从2017年Q1的2.9%增持至3.3%(增持个股集中在“国泰君安、华泰证券”等),Q3维持在3.3%左右。与此同时,公募基金2017年Q3配置在券商板块的仓位约为1.09%,低于历史中枢水平,未来增配空间相对较大。

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彩贝财经(公众号:icaibei)配置策略

2018年“春季躁动”A股行情基本确立,券商板块具有“估值极低、业绩改善预期、机构增配空间大”等优势,后续“A股被正式纳入MSCI新兴市场指数”亦是催化剂。因此从策略自上而下的角度,看好当前券商板块,尤其是券商龙头的投资价值。

热门个股:中信证券(实力雄厚,龙头地位稳固,业绩表现领跑行业);华泰证券(业务转型成效显著,经纪业务、资管业务收入同比保持高速增长;并购优势明显);广发证券(IPO 储备项目数行业领先,经纪业务转型财富管理,延伸扩展金融科技领域);国泰君安(全方位领先的综合金融服务提供商,估值低)。

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